Galaxy 下调比特币年底目标价至 12 万美元，称资金正流向黄金与 AI 等领域

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 在最新报告中指出，尽管比特币的结构性投资逻辑依然强劲，但周期性动态已发生变化。考虑到巨鲸分布、对比特币相关投资兴趣减退、资金转向黄金、人工智能和稳定币等竞争性投资领域以及财库公司的“疲软”等因素都对比特币构成不利影响，拟将比特币的年底价格目标从 185,000 美元下调至 120,000 美元。

11月6日消息，加密市场目前所处的周期阶段是各方激烈争论的话题，但Coinbase认为，10月11日的去杠杆清算事件是加密市场必要的调整，而非周期见顶，可能为未来几个月的缓慢上涨奠定基础。在10月11日之前最担心的是当前的牛市周期可能过早结束，10月11日抛售潮过后反而更加确信加密市场具有上涨潜力。尽管加密市场情绪仍处于“恐慌”状态，但近期的去杠杆实际上是中长期走强的前兆。展望未来，Coinbase预计未来市场走强将主要由机构资金流入驱动，因为机构投资者在很大程度上免受了10月11日去杠杆化事件的影响。随着机构需求的恢复，可能会看到加密市场反弹。预计未来2-3个月比特币的主导地位将逐步提升。未来3-6个月BTC价格的隐含市场概率分布目前在9万美元至16万美元之间，且存在不对称的上行偏向预期。

美国10月服务业活动加快，主要受新订单稳健增长带动，但就业依然疲弱，显示在进口关税引发的经济不确定性背景下，劳动力市场依旧低迷。供应管理协会（ISM）表示，美国10月非制造业PMI从9月的50.0升至52.4。从表面上看，PMI数据表明美国经济在第四季度初表现稳健。但由于美国史上最长的政府停摆，官方经济数据陷入“黑屏”，令经济前景更加模糊。疲软的出口订单数据与ISM周一发布的制造业调查结果一致，后者指出了“持续的贸易摩擦”。随着订单回升，服务企业支付的投入成本也有所上升，但增速温和，与近期显示服务业通胀降温的数据一致。然而，订单增加并未明显带动就业。服务业就业指数从9月的47.2回升至48.2，已连续五个月低于荣枯线。

K33 研究主管 Vetle Lunde 表示，十月“烂尾”令比特币处于关键转折点，过去一周，比特币下跌了 10%，再次跌破 10 万美元大关。在最近一次美联储公开市场委员会（FOMC）会议之后，比特币可能进一步下跌。尽管美联储在会上降息 25 个基点，但由于美国政府停摆带来的政策不确定性，降息幅度仍然很大。此外，K33 的衍生品市场指标（该指标将当前市场结构与以往周期进行比较）显示出市场同时具有底部形态和早期下跌特征，这加剧了不确定性。

华尔街银行花旗称，股市虽表现强劲，但加密货币市场近期再度走弱，10 月大幅清算使投资者信心受挫。 抛售潮让杠杆交易者与新入场现货 ETF 投资者风险偏好降低，后者已撤回投资。近期，流入美国现货比特币 ETF 的资金大幅减少，这削弱了支撑市场乐观前景的关键因素。 花旗原本预测，随着金融顾问等增加比特币敞口，ETF 资金会持续流入，可如今势头停滞，市场情绪可能持续低迷。 链上数据也增添了谨慎氛围，大型比特币持有者数量下降，小型散户钱包数量上升，融资利率降低，显示长期投资者可能在抛售，杠杆需求也在减弱。技术层面，比特币跌破 200 日移动平均线，或进一步压制需求。花旗还将比特币疲软与银行流动性收紧联系起来。报告总结，现货 ETF 资金流向是观察加密货币市场情绪转向的关键信号。