比特币反弹动能减弱 需求转负与ETF流出压制9万美元关口

比特币年末反弹至9万美元后动能放缓，受制于需求不足与链上活动走弱。分析指出，只有BTC重新站稳9万美元上方，并伴随需求修复，才可能开启2026年初的新一轮上涨。数据显示，比特币表观需求（市场买入需求−新增卖出供给）已转为负值，降至约-3491枚BTC，为10月以来最低水平，反映市场在跨年阶段趋于避险。同时，衡量美国投资者情绪的Coinbase溢价指数跌至-0.08，显示美区卖压仍未消退。分析师警告，在该指标回暖前，做多需保持谨慎。机构层面，比特币现货ETF上周净流出约7.82亿美元，进一步印证机构风险偏好下降。市场认为，若ETF资金重新转为净流入，将是行情重启的重要信号。价格结构上，比特币目前仍守住8.4万美元支撑位，但自12月中旬以来已4次在9万美元附近受阻。分析人士指出，一旦价格有效突破9万–9.2万美元区间，上涨动能有望恢复。而技术面上，部分分析师在月线中观察到潜在的隐藏式看涨背离，认为若月线收于9.03万美元上方，将强化看多结构；若突破形态成立，后续目标甚至指向12.2万美元。

俄罗斯第二大银行俄罗斯储蓄银行（Sberbank）已向大型比特币矿企IntelionData发放该国首笔以比特币作为抵押的贷款。Sberbank表示，此次交易为试点项目，未来不排除进一步推广，但未披露具体贷款金额。Sberbank称，贷款抵押物为IntelionData挖矿所得的比特币，并通过其自有加密托管产品Rutoken进行托管，以确保贷款期限内资产安全。该行指出，这类产品不仅适用于矿工，也适合持有加密资产的企业。Sberbank副董事长AnatolyPopov透露，该行已向客户提供与比特币、以太坊及加密资产组合挂钩的结构性债券和数字金融资产，并正在测试DeFi工具，支持在俄罗斯法律框架下逐步推动加密货币合法化。

在获得内布拉斯加州银行和金融部门的最终特许批准后，Telcoin数字资产银行开始通过在以太坊和Polygon区块链上推出eUSD稳定币，正式启动区块链银行业务。Telcoin已铸造价值1,000万美元的eUSD。TelcoinCEOPaulNeuner表示，在以太坊和Polygon上发行eUSD是公司银行业务的“第一阶段”，这是通过内布拉斯加州特许经营权提供区块链原生银行账户的关键一步。公司计划在2026年初开始接纳客户，届时将通过即将推出的Telcoin钱包V5版本提供个人账户服务。

据CoinTelegraph报道，上周加密货币交易所交易产品（ETP）录得4.46亿美元的净流出，延续了自10月份市场大幅调整以来持续的谨慎趋势。 资管公司CoinShares称，最新一轮提款使得自10月10日以来的资金流出总额达到32亿美元，表明在年底之际，投资者信心尚未恢复。本周的资金流出与年初至今（YTD）463亿美元的资金流入形成鲜明对比，这一数字与2024年的水平大致相当。 CoinShares研究主管JamesButterfill表示，今年迄今为止，总资产管理规模（AUM）仅增长了10%，这表明“考虑到资金流动，普通投资者今年并未获得正收益”。

据CoinDesk报道，CantorFitzgerald在最新年终报告中指出，比特币可能正进入一轮持续数月的下行周期，市场或提前步入2026年的“加密寒冬”。 分析师BrettKnoblauch认为，比特币已较本轮高点回落约85天，价格可能继续承压，甚至测试Strategy约7.5万美元的平均成本线。 不过，与以往周期不同的是，本轮下行不太可能伴随大规模清算或系统性崩盘。Cantor指出，当前市场正由机构而非散户主导，代币价格表现与链上基本面之间的“背离”正在扩大，尤其体现在DeFi、代币化资产和加密基础设施领域。 监管层面，美国《数字资产市场清晰法案》的通过被视为关键拐点，有望降低政策不确定性，推动银行和资管机构更深度参与加密市场。 Cantor总结称，尽管2026年未必迎来新一轮牛市，但在价格降温的同时，加密行业的机构化程度、合规路径与链上基础设施正逐步夯实。