金价飙升，Tether黄金储备升值超50亿美元

随着金价创纪录的上涨，全球最大的稳定币公司Tether持有的黄金已升值超50亿美元。根据杰富瑞集团（Jefferies）基于Tether披露数据估算，截至9月底，Tether持有约116吨黄金，当时价值约144亿美元。去年9月底金价为每盎司3,858美元，但在地缘政治不确定性上升、投资者涌入避险资产的推动下，目前已飙升至超过5,200美元，这意味着Tether在这部分持仓上已实现超50亿美元的升值。Tether本周表示，在去年第四季度为其黄金背书稳定币进一步购入了27吨金条，仅今年这部分新增持仓已升值至少7亿美元。Tether当前黄金总持仓价值约240亿美元，使其成为本轮黄金飙涨行情中全球最大受益者之一。根据世界黄金协会数据，Tether已成为全球黄金持有量最高的实体之一，其黄金储备与卡塔尔央行相当（英国黄金储备为310吨）。杰富瑞分析师在11月的报告中写道：“Tether是央行以外最大的黄金持有者，其持仓规模与韩国、匈牙利、希腊等较小规模央行相当。”近日，CEOPaoloArdoino表示该公司目前每周购入1至2吨黄金，并将在“未来几个月内”维持这一节奏。

美国比特币现货ETF投资者当前的平均入场价约为86,000美元，由于市场正在其入场价附近波动，ETF投资者们正在面临“信念”考验，究竟是承担风险继续持有，还是获利止盈以规避由盈转亏的可能。CryptoQuant分析师Moreno表示，“从历史上看，入场价区间起到心理枢纽的作用，价格高于此会增强投资者的信心并稳定资金流动，而价格持续低于该区域则会加速赎回，因为投资者将会失去利润缓冲。”自去年10月以来，美国比特币现货ETF持仓量下降了8.4%，累计资金流入从约726亿美元降至约665亿美元。1月后半月ETF表现也不理想，7个交易日中6个交易日净流出，仅1月26日实现了仅仅680万美元的净流入。

CryptoQuant分析师Woominkyu发文称，市场可能正在向熊市结构过渡，而不是在牛市趋势中经历暂时的回调。比特币的亏损供应量（SupplyinLoss，简称SALL）开始再次上升。从历史数据来看，这种转变标志着熊市的早期阶段，此时亏损开始蔓延，不再局限于短期持有者，而是逐渐波及到长期参与者。在之前的周期（2014年、2018年、2022年）中，该指标在实际市场触底之前就已上升，而价格则持续走弱。真正的底部只有在亏损供应量显著扩大之后才会形成。目前，亏损供应量仍远低于历史投降水平，但其方向性变化本身意义重大。

在特朗普对美元疲软表现出宽松态度后，新兴市场货币与股市延续涨势。周三新兴市场货币指数上涨0.3%，马来西亚林吉特和韩元领涨。受亚洲芯片股推动，新兴市场股票指数上涨1.6%。花旗集团新兴市场策略主管路易斯·科斯塔表示，我们预计美元走软的趋势将持续。有望从中受益的新兴市场货币包括南非兰特、巴西雷亚尔和韩元。苏黎世保险首席策略师盖伊·米勒指出，在新兴市场股票方面，美元疲软与稳健的全球经济增长相结合，正为该资产类别提供良好环境。那些同时涉及IT和AI领域支出周期的企业尤其具有吸引力。

据CryptoinAmerica报道，周四的审议会议上，参议院农业委员会将对多项修正案进行辩论和投票，其中包括参议员MichaelBennet（民主党-科罗拉多州）提出的一项提案，该提案旨在对政府官员及其家人持有或参与加密货币活动制定道德规范。参议院农业委员会资深成员AmyKlobuchar（民主党-明尼苏达州）也提交了一项修正案，该修正案将推迟该法案的实施，直到商品期货交易委员会（CFTC）至少有四名已获确认的委员，其中包括两名少数党成员，这两名成员将在与委员会少数党资深成员协商后选出。Klobuchar的第二项修正案将缩小“零售参与者”的定义范围，并澄清拟议的数字商品零售倡导者办公室旨在保护零售客户，而不是代表注册或受监管的加密货币公司。其他修正案包括禁止救助加密货币发行方，以及参议员DickDurbin（民主党-伊利诺伊州）提出的针对加密货币ATM机的新反欺诈条款，以及参议员TommyTuberville（共和党-阿拉巴马州）和参议员JerryMoran（共和党-堪萨斯州）提出的限制外国对手参与美国加密货币市场的条款。目前尚不清楚有多少修正案会被采纳，不过一些人预计审议会议将持续大约两个小时。在对修正案进行投票后，委员会成员将投票决定是否将该法案提交至参议院全体会议进行审议。截至本文撰写之时，民主党人仍公开表示不支持该法案，但正在进行的幕后讨论可能会促使一些成员在投票时改变立场。