华尔街日报：降息后按下暂停键，美联储等待更多通胀回落信号

华尔街日报评美国1月CPI报告指出，1月CPI同比上涨2.4%，低于前值和市场预期；剔除波动较大的食品和能源后，核心CPI同比上涨2.5%，符合预期。而本周稍早公布的非农报告显示1月就业增长超预期、失业率降至4.3%。尽管通胀放缓与就业稳健构成利好，美联储在主席鲍威尔八年任期的最后几个月仍面临微妙平衡：既要抑制通胀，又不能伤及劳动力市场。激进加息曾击退2022年的物价飙升，但随着通胀消退、就业市场降温，美联储自2024年夏已累计降息近2个百分点，并于1月暂停。随着价格压力减弱迹象增多，经济学家普遍预计2026年通胀将进一步走低。

Coinbase首席执行官BrianArmstrong在X平台发文表示，Coinbase近期已参加了两场白宫会议，白宫、银行与加密行业在加密结构法案上可实现“三方共赢”，未来将继续重点推动包括稳定币奖励机制在内的核心消费者权益，其有信心推动形成兼顾加密政策议程与银行关切的市场结构“共赢”方案，同时确保加密用户利益得到优先保障。BrianArmstrong补充表示，Coinbase在行业尚未广泛关注市场结构问题前就已积极推动相关议题，并将持续参与政策讨论，不过GENIUS法案已于六个月前通过，但当前再次被重新审议或将对平台客户产生一定远影响。

美国CPI数据公布前BTC和ETH波动减弱，衍生品指标显示市场情绪出现边际修复，尽管杠杆水平已明显清理、资金费率转正、机构基差回升，但交易员仍在为短期下行风险支付溢价保护。目前比特币仍可能录得连续第四周下跌，为去年11月中旬以来最长连跌周期，同时交易活跃度放缓及波动率下降也对整体成交量形成压制。衍生品市场方面，比特币期权市场看涨期权成交量占比回升至65%，但隐含波动率期限结构仍处于短期倒挂状态，表明交易员仍在为即时下行保护支付高额的“恐慌溢价”。

据两位知情人士透露，美联储预计将任命兰德尔·奎恩（RandallGuynn）为新任监管事务主任，这位与银行业关系深厚的华尔街资深人士将执掌行业监管大权。奎恩曾为DavisPolk&Wardwell律师事务所合伙人，代表过多家美国大型银行。他将接替在美联储任职逾三十年后于去年7月宣布退休的迈克尔·吉布森。自2025年5月起，奎恩一直担任美联储理事兼监管事务副主席鲍曼的顾问。据消息人士称，奎恩的任命计划仍须经美联储七人理事会投票表决。目前未能确定此次闭门投票的具体时间。其履新后将继续向鲍曼汇报工作。选择奎恩担任监管事务主任将标志着美联储人事安排的重大转变，至少自1977年以来，该职位一直由长期任职的美联储内部职员担任。

据彭博社报道，Coinbase股价在公布疲弱季度财报次日出现反弹。部分抄底资金认为，市场此前已充分计入利空因素，加密市场或接近阶段性底部。财报显示，公司交易量走弱、交易收入承压，凸显其业绩对数字资产价格波动及散户交易活跃度的高度敏感性。此前，受加密市场整体情绪转弱影响，Coinbase股价已连续数周下跌，在财报发布前已大幅回调。市场分析认为，在预期已被下调、仓位趋于防御背景下，部分投资者选择逢低布局，推动股价短线企稳回升。