AP创赎权与监管豁免之下的灰色空间：比特币ETF架构再遭拷问

JaneStreet市场操纵猜测引发的比特币ETF机制讨论持续发酵，Bitwise顾问JeffPark就此发文表示，比特币价格是否被JaneStreet压制这一问题并非针对单一机构，而是由比特币ETF架构中的结构型特征决定的。 每个授权参与者（AP），包括JaneStreetCapital、摩根大通、高盛等，都拥有创设和赎回ETF份额的豁免权，这使得他们在市场中可以灵活操作仓位，包括使用期货或衍生品对冲，而不必购买现货比特币，从而可能影响价格发现机制。 这种灰色操作空间源于监管豁免和SEC对实物交割的批准。尽管没有证据显示任何AP明确压制比特币价格，但现有结构可能改变价格形成的自然机制，值得监管和投资者关注。 彭博社ETF分析师EricBalchunas回应表示，这种机制确实很难理解，我很好奇那些每天出现、然后又突然消失的“模式型抛售”背后是谁或什么力量在操作。比特币技术公司Jan3首席执行官SamsonMow则表示，成为AP并不是压制价格策略的唯一因素，关键在于他们未披露的交易和对冲活动有多“广泛”。这是让资本成本接近零的一个渠道。

全球数字资产银行集团Sygnum宣布推出面向机构的加密资产管理服务，目标直指规模达1000亿美元的企业加密资金储备市场。周四上线的SygnumSelect被定位为一项全权委托管理服务，将瑞士银行业成熟的投资组合管理模式应用于加密资产领域。Sygnum一位发言人表示，该服务上线时已拥有实际客户委托、客户资产，以及2亿美元的主动管理投资组合。此举推出之际，企业及上市公司数字资产储备公司（DAT）近年来实现稳健增长，目前持有的加密资产总规模已超过1000亿美元。据BitcoinTreasuries数据显示，目前上市公司共持有113万枚BTC，私营企业持有287,990枚BTC，总价值合计970亿美元。

针对社区用户提出是否因预测市场今后不再提前预告调查信息，“链上侦探”ZachXBT在X平台发文回应表示将取决于调查类型，暗示并不会完全停止发布调查预告信息。此前ZachXBT预告近日将发布一份关于内幕交易的调查报告引发社区广泛讨论，有人认为被调查方在得知自己已被锁定后理论上可能利用这一信息在预测市场中提前布局，从而形成新的内幕交易，ZachXBT坦言由于案件采访涉及多人，信息泄露可能不可避免。

据CoinDesk报道，三家公司宣布将Strategy发行的永续优先股STRC纳入其财库配置。PrevalonEnergy、AnchorageDigital及巴西比特币资金管理公司OranjeBTC在拉斯维加斯举行的StrategyWorld2026会议上披露，已将STRC纳入资产负债表。 STRC于周三交易时段短暂触及面值100美元，盘前交易再度回到100美元。STRC为优先于MSTR普通股的高收益信用工具，年股息率11.25%，按月分配。

稳定币发行商Tether近期发布面向韩国的多项招聘岗位，包括公关经理、区块链调查员及政府关系专员。此前Tether曾通过聘任韩国市场代表进入当地市场，但在相关人员离职后，公司计划扩大在韩团队规模。另有行业人士透露，自Circle首席执行官于去年8月访问韩国以来，Circle亦在当地推进相关业务拓展。报道指出，韩国即将出台的《数字资产基本法》或要求海外稳定币发行方在韩国设立分支机构，以便在本地市场分销代币。相关企业近期动作被视为对潜在监管要求的提前布局。