比特币逼近8万美元时，轧空预期与撤资风险同步升温

5月26日消息，随着市场押注美伊局势缓和，比特币自7.5万美元附近反弹，交易员开始预期比特币将向8万美元发起冲击，并触发大量空头清算。多位交易员表示，比特币此前跌破7.5万美元更像一次“流动性扫盘”，当前市场已重新回到短线看涨节奏。分析指出，8万至8.05万美元区域聚集大量高杠杆空单，若价格继续拉升，可能引发新一轮轧空行情。与此同时，市场对美国与伊朗达成和平协议的预期正在升温，美股期货已率先创下历史新高，油价则出现回落。分析人士认为，若地缘风险降温，将有利于风险资产整体修复，包括加密市场。不过，链上与资金面数据仍释放警告信号。链上分析平台CryptoQuant指出，近10天Binance比特币净流入显著增加，单月储备已增加约1.6万枚BTC，通常被视为潜在卖压上升的信号。此外，美国现货比特币ETF近期持续出现资金流出，Coinbase溢价指数转负，显示美国机构需求正在减弱。与此同时，市场杠杆多头却持续增加，资金费率维持正值。分析师警告，在“ETF撤资、现货需求疲软、杠杆多头拥挤”的背景下，比特币当前更像一次由杠杆驱动的脆弱反弹，而非健康牛市，未来可能出现“大规模清算事件”。

Bitwise顾问JeffPark发文阐述其看多加密行业的逻辑。他将当前加密行业的处境类比于2015年前后的AI领域。彼时黄仁勋已在GPU并行计算和CUDA上押注多年，ElonMusk也已察觉AI的潜力，但距离大众认知仍有十年之遥。JeffPark援引Musk在GTC2015上关于自动驾驶的论断：0-10mph和50mph以上都相对好解决，最难的是10-50mph的“中间地带”。他认为加密行业目前正处于这一阶段：无许可货币的基础价值已被理解（0-10mph），链上资本市场的终局也足够清晰（50mph），而当下最难突破的是机构基础设施仍停留在前互联网时代，AML/KYC合规、离岸资本管道、银行风控模型、滞后的报告机制共同构成了这一「中间地带」的阻力。他还区分了比特币与加密的本质差异：比特币是技术演进催生的货币实验，大多数加密项目则是货币演进催生的技术实验。在他看来，加密行业最终胜出的意识形态并非去中心化本身，而是“技术金融化”。即以超金融化为核心，将主权金融、智能体基础设施和自我主权作为公共品向外输出。

比特币周一持续在7.8万美元下方震荡，此前美国现货比特币ETF连续两周出现超10亿美元级别资金流出，上周净流出达12.6亿美元。尽管资金持续撤离BTC与ETHETF，但多家机构认为，这更像是“资金轮动”而非机构彻底离场。BRN研究主管TimothyMisir表示：“机构买盘并没有消失，而是在轮动。”数据显示，同期XRPETF净流入2200万美元，SolanaETF流入1600万美元，新上线的Hyperliquid(HYPE)ETF更吸引约7200万美元资金，而以太坊ETF则流出2.16亿美元。分析人士指出，近期市场受到多重因素扰动，包括美伊局势、SEC推迟代币化股票交易计划，以及美国宏观经济数据即将公布等，导致BTC与ETH维持窄幅震荡。与此同时，期权市场显示，交易员仍在押注剧烈波动。5月29日到期期权中，比特币7.5万美元看跌期权与8万美元看涨期权持仓最为集中。机构LaserDigital认为，若美伊达成协议，油价或大幅回落，美股可能再创新高，从而重新提振风险资产情绪，但伊朗核问题与霍尔木兹海峡控制权等关键分歧仍未解决。

5月26日，据《日经新闻》周一援引一位中东外交消息人士的话报道，美国和伊朗正在商讨一项计划，即在两国达成结束敌对状态的协议约30天后，开放霍尔木兹海峡。一旦达成协议，伊朗将在30天的期限内清除该海峡的水雷。此后，所有国家的船只将能够自由、安全地航行，而伊朗也将停止收取过路费。报道还称，4月初达成的停火协议将延长60天。在此两个月的停火期内，双方计划就伊朗核计划进行谈判。

据瑞典北欧斯安银行在一份研报中指出，自美伊冲突爆发以来，在主要的G10经济体中，英国的利率预期经历了最为剧烈的重估调整。数据显示，自2月27日以来，市场对英国央行利率预期的净上调幅度已达106个基点。相比之下，同期美国的利率预期上调了78个基点，欧元区上调了69个基点，挪威则上调了70个基点。LSEG数据显示，目前英国货币市场已充分计入2026年将加息48个基点的预期。而在美伊冲突爆发之前，市场预期的情景是年内至少会有两次降息。